Delta neutral options trading

Introdução Para entender as negociações de opções Delta Neutral, um trader deve primeiro estar familiarizado com os gregos de opções do Delta e Gamma e compreender a interação entre esses conceitos e volatilidade e decadência de tempo. Definição: Uma posição de opções Delta Neutral é aquela que é neutra em termos de movimentos relativamente pequenos no preço do activo subjacente (stock, commodity, currency). Um simples comércio Delta neutro Um dos exemplos mais simples possíveis de uma posição de opções Delta neutro é o chamado straddle longo, que consiste em comprar uma opção de longa chamada ATM e uma opção de longo prazo de ATM. Uma vez que o Delta das chamadas longas é 0,5 eo Delta das puts longas é -0,5, significa que para pequenos movimentos no preço do subjacente o efeito sobre o valor líquido da posição opções é igual a zero. FIG. 8.31 (a) abaixo é um exemplo de um longo straddle. O que se torna imediatamente aparente a partir do gráfico acima é que esta neutralidade Delta só funciona para movimentos de preços muito pequenos. Assim que houver um movimento significativo no preço do ativo subjacente em uma ou outra direção, o Delta desse lado da posição começa a aumentar, o que significa que o Delta líquido da posição não será mais neutro. É por isso que alguns comerciantes profissionais algo chamado Dynamic Delta Hedging. Fazem isto equilibrando a posição de Delta do comércio numa base contínua, e. diariamente. Vamos supor que o comércio é aberto através da compra de 100 chamadas ATM com um Delta de 0,5 e 100 ATM colocar opções com um Delta de -0,5. O Delta líquido desta posição 100 x 0,5 100 x -0,5 50 50 0. Se, após um determinado período de tempo, o preço do activo subjacente aumentar na medida em que o Delta das opções de compra aumenta para 0,6 eo Delta do Put diminui para -0,4. O Delta líquido do comércio se tornará 100 x 0,6 100 x -0,4 60 40 20. Para equilibrar o Delta do comércio, um comerciante Delta neutro compraria outras 50 opções de venda com um Delta de -0,4. O Delta líquido da posição iria novamente tornar-se 100 x 0,6 150 x -0,4 60 60, que é mais uma vez igual a 0. Objectivo das trocas de opções neutras Delta O longo escalonamento representado na Fig. 8.31 (a) acima é um bom exemplo de uma posição onde o comerciante vai lucrar com a volatilidade, uma vez que este comércio será rentável se o preço do subjacente explode bruscamente para o lado positivo ou negativo. O reverso deste comércio, o Short Straddle, ilustrado abaixo na Fig. 8.31 (b), é um exemplo de um comércio Delta neutro que beneficia de decadência temporal. Se o preço do subjacente permanece estagnado ou dentro de um intervalo relativamente pequeno, a decadência do tempo vai comer fora o valor das opções vendidas e, eventualmente, levá-los a expirar sem valor, caso em que o vendedor vai manter o rendimento de prêmio cheio. Delta Neutral Trading Delta Neutral Trading - Definição Uma posição de opção que é relativamente insensível a pequenos movimentos de preço do estoque subjacente devido a ter quase zero ou zero valor delta. Portanto neutra em termos de delta. Delta Neutral Trading - Em Layman termos Em termos leigos, delta negociação neutra é a construção de posições que não reajam a pequenas alterações no preço do estoque subjacente. Não importa se o estoque subjacente vai para cima ou para baixo, a posição mantém o seu valor e nem aumenta nem diminui no preço. Na negociação de opções, isso também é conhecido como Delta Neutral Hedging ou Delta Neutral Trading. A fim de compreender o comércio neutro delta, você deve primeiro aprender o que são Delta Value e outras opções gregos. Delta Neutral Trading e Delta Neutral Hedging são excelentes estratégias tornadas possíveis apenas pelo uso de opções, e uma ferramenta indispensável em cada arsenal profissional opções comerciantes. Provavelmente, as opções de ações mais precisas nunca. Lucro com o Sr. OppiE, autor e proprietário de Optiontradingpedia, através de suas melhores opções escolhe agora 80 Ganhando taxa até agora em 2017 inacreditável Delta Neutral Trading - Quem é para Delta Neutral Trading e Delta Neutral Hedging são para opção comerciantes que não quer direcional risco Nem viés. A cobertura Delta neutra não só elimina pequenos riscos direcionais, mas também é capaz de obter lucros em uma explosão de risco para cima ou para baixo caso o valor gamma das posições seja mantido positivo. Como tal, hedge neutro delta também é ótimo para lucrar com ações incertas, voláteis, que são esperados para fazer grandes breakouts em qualquer direção. Delta Neutral Trading - Termos e Jargão Um contrato de opções com 0,5 valor delta é referido como tendo 50 deltas (cada contrato representa 100 ações, de modo que 0,5 x 100 50). 100 partes é referido como tendo 100 deltas como cada ação tem um valor delta de 1. Tudo o mais igual e desconsiderando a volatilidade, sendo longos 100 deltas significa que se o estoque subjacente se move por 1, a posição deve ganhar 100 e se o estoque Move-se para baixo em 1, a posição deve perder 100. Uma posição que é longa 50 deltas significa que se o estoque subjacente se move por 1, a posição deve ganhar 50 e se o estoque se move para baixo por 1, a posição deve perder 50. Sendo Delta neutro ou 0 delta, significa que o valor da posição não vai para cima nem para baixo com o estoque subjacente. Compreensão delta é, portanto, uma das mais importantes opções fundamentais de comércio de conhecimento. Existem 2 formas de hedge delta neutro, conhecido como Delta Hedging estático e Delta Hedging dinâmico. O Hedging estático do delta significa ajustar uma posição ao delta zero e deixá-lo então para desenrolar no seus próprios. Dynamic Delta Hedging é reiniciar continuamente o delta de uma posição para zero à medida que o preço da ação subjacente se desdobra. Delta Neutral Trading - Opção Apenas Exemplo Uma opção de compra At The Money (ATM) teoricamente (os valores reais podem diferir ligeiramente) tem um valor delta de 0,5 e uma opção de venda ATM também deve ter um valor delta de -0,5. Comprar tanto a opção de compra quanto a opção de venda resulta em uma posição neutra delta com 0 valor delta. Por outro lado, o shorting (Sell To Open) uma opção de chamada gera -0,5 delta, enquanto o shorting de uma opção put gera 0.5 delta. 0,5 (opção de compra) - 0,5 (opção de venda) 0 Delta Comprar a opção de compra e a opção de venda ao mesmo preço de exercício de dinheiro é uma estratégia de negociação de opções neutra delta popular, chamada Long Straddle. Lucrando quando o estoque subjacente se move para cima ou para baixo significativamente. Delta Neutral Trading - Opção Estoque Exemplo Uma ação tem um valor delta de 1 como seu valor aumenta em 1 para cada 1 aumento no estoque. Se você possui 100 partes de um estoque, você pode fazer uma posição neutra delta comprando 2 contratos de suas opções de venda de dinheiro com valor delta de -50 por contrato. 100 (delta value of 100 shares) - 100 (2 x 50) 0 Delta Qualquer pequena queda no preço das ações será instantaneamente compensada por um aumento no valor das opções de venda de modo que o valor da posição global não alterar. Inversamente, qualquer pequeno aumento no preço das ações também será compensado por uma queda no valor das opções de venda para que o valor da posição global não mude em nenhuma direção. Esta é uma técnica de negociação de opção extremamente popular utilizada pelos comerciantes opção que possuem ações e deseja proteger o valor dessa posição quando o estoque atinge um nível de resistência forte. Esta é uma boa técnica de negociação de opções para os comerciantes opção que detém ações para o longo prazo para se proteger contra quedas ao longo do caminho. Delta Neutral Trading - Propósito Existem 2 propósitos para delta indo neutro em uma posição e são opções favoritas técnicas comerciais de veterano ou comerciantes opção institucional. Eu chamo-lhes Delta Neutral Trading e Delta Neutral Hedging. 1. Delta Neutral Trading - Para fazer um lucro Delta Neutral Trading é capaz de fazer um lucro sem tomar qualquer risco direcional. Isso significa que uma posição de negociação neutra delta pode lucrar quando o estoque subjacente permanece estagnado ou quando o estoque subjacente rallys ou valas fortemente. Isso é cumprido de 4 maneiras. 1. Pela oferta de pedir spread da opção. Esta é uma técnica que apenas os criadores de mercado podem executar, o que é simplesmente comprar ao preço da oferta e simultaneamente vender ao preço de venda, criando uma transação líquida delta zero e lucrando com o spread bid / ask sem nenhum risco direcional. Isso também é conhecido como Scalping. (Alguns podem argumentar que este não é verdadeiramente delta negociação neutra, mas eu estou indo apenas para incluí-lo por causa de completude.) 2. Por tempo decadência. Quando uma posição é delta neutra, com 0 valor delta, ela não é afetada por pequenos movimentos feitos pelo estoque subjacente, mas ainda é afetada pelo decréscimo do tempo como o valor premium das opções envolvidas continuam a decair. Uma posição de negociação de opções pode ser configurada para tirar proveito desta deterioração de tempo com segurança sem tomar risco direcional significativo e um exemplo é a estratégia de opções Short Straddle que lucros se o estoque subjacente permanece estagnado ou move para cima e para baixo insignificante. 3. Por Volatilidade. Ao executar uma posição neutra delta, pode-se lucrar com uma mudança na volatilidade sem tomar risco direcional significativo. Esta estratégia de negociação de opções é extremamente útil quando se espera que a volatilidade implícita mude drasticamente em breve. 4. Criando estratégias voláteis de negociação de opções. Mesmo que as posições neutras do delta não sejam afetadas por mudanças pequenas no estoque subjacente, pode ainda lucrar com movimentos grandes, significativos. Um exemplo de tal estratégia de negociação de opções é o famoso Long Straddle que mencionamos acima. Isso ocorre porque uma típica posição neutra delta ainda é Gamma positivo, o que aumenta a posição delta na direção do movimento, permitindo que a posição gradualmente lucro em qualquer direção. 2. Delta Neutral Hedging - Para Proteção Delta Neutral Hedging é uma técnica de negociação de opções utilizada para proteger uma posição de curto prazo oscilações de preços. Isso é particularmente útil para ações de longo prazo ou LEAPs opção comprar e manter estratégia. A vantagem da utilização de cobertura delta neutra é que ela não só protege sua posição de pequenas mudanças de preços em períodos de incerteza, como perto de resistência ou níveis de suporte, mas também permite que sua posição continue a lucrar a partir desse ponto se o estoque sobe ou Cai fortemente. Exemplo de Delta Neutral Hedging para Stocks - John possuía e detinha 1000 ações da Microsoft por 27 por ação em 14 de março de 2007. Em 14 de maio, quando a Microsoft estava negociando em 31, John determinou que um nível de resistência foi atingido e queria realizar um Delta neutro hedge contra uma mudança de preço de curto prazo enquanto ser capaz de lucrar deve MSFT rally ou vala fortemente a partir deste ponto. John comprou 20 contratos de 31 de julho para executar a cobertura delta neutral. Se o MSFT se mobilizar fortemente a partir deste ponto, as opções de venda simplesmente expiram sem valor, enquanto as ações continuam a ganhar em valor, permitindo a posição Para continuar a lucrar depois que o custo das opções de venda foi compensado pelo aumento do preço das ações. Se as margens de MSFT a partir deste ponto em diante, as opções de venda acabará ganhando em preço mais rápido do que as ações como 20 contratos representa 2000 stocks de MSFT e seu delta gradualmente se tornará maior devido ao gamma positivo, eventualmente gerando um delta negativo maior do que as ações Positivo delta, permitindo que a posição de lucro, enquanto MSFT continua a cair. Uma cobertura neutra delta para ações realmente cria uma posição de negociação Synthetic Straddle opções. Exemplo de Delta Neutral Hedging para Opções - John detinha e detinha 10 contratos de Microsofts março 2008 LEAPs opção de compra ao preço de exercício de 20 em 14 de março de 2007 quando MSFT estava negociando em 27. Em 14 de maio, quando a Microsoft estava negociando em 31, John Determinou que um nível de resistência foi atingido e queria realizar uma cobertura delta neutra contra uma mudança de preço de curto prazo enquanto ser capaz de lucro deve rally MSFT ou vala fortemente a partir deste ponto. Supondo que as opções de chamada LEAP têm um valor delta de 0,8, John comprou 16 contratos de 31 de julho para executar a cobertura delta neutra. 0 delta Se MSFT rally fortemente a partir deste ponto em diante, as opções de venda simplesmente expirar sem valor enquanto as opções LEAPs continuar a ganhar em valor, Permitindo que a posição continue a lucrar depois que o custo das opções de venda foi compensado pelo aumento das opções de LEAPs. Se MSFT vala a partir deste ponto em diante, as 16 opções de venda acabará ganhando em preço mais rápido do que as 10 opções de compra LEAPs, permitindo que a posição de lucro, enquanto MSFT continua a cair. Delta Neutral Hedging efetivamente bloqueios Nos lucros em sua posição de longo prazo direito no ponto o hedge delta neutro é colocado no lugar, permitindo que você continue segurando seu estoque favorito ou LEAPs. Sem cobertura neutra delta, a única maneira que você pode selar em lucros seria vendendo a posição, que isnt algo que você sempre quer fazer. As posições de opções atingem o delta neutro por meio de hedge baseado em uma taxa de hedge de -1. Delta Neutral Hedging - Passo a Passo Delta Neutral Hedging. Etapa 1 - Determine o valor total de delta de sua posição atual. Se você está segurando 100 partes, então você é longas 100 deltas. Se você estiver segurando opções, então você precisa determinar o delta total de suas opções, multiplicando o valor delta de cada opção pelo número de opções. Se você está segurando 10 contratos de opções de compra com 0,5 delta cada, então o seu valor delta total é 0,5 x 1000 500 deltas. Se você estiver segurando 1 contrato de opções de compra com 0,5 delta cada, então seu valor delta total se 0,5 x 100 50 deltas. Hedging Delta Neutral. Passo 2 - Determinar o tipo de hedge delta neutro necessário. Se sua posição for deltas longos, então você precisará de deltas negativos como hedge e se sua posição for deltas negativos, então você precisará deltas positivos como hedge. Opções longas de compra / Short Put opções Deltas positivos Opções de curto prazo / opções de venda longas Deltas negativos Se a sua posição for longa 100 deltas, você precisará produzir 100 deltas curtos para resultar em zero delta. Você pode fazer isso através da venda de opções de compra ou compra de opções de venda. Hedging Delta Neutral. Passo 3 - Determinar o valor total delta necessário para hedge. Depois de determinar que tipo de hedge sua posição precisa, você deve agora trabalhar para fora quantos desses hedges você precisa pela seguinte fórmula. (Delta Total Agora / 100) / Valor Delta das Opções de Hedge Escolhidas Se a sua posição é longa 100 deltas, você precisará produzir 100 deltas curto, a fim de resultar em deltas zero. Assumindo tanto as opções de chamada de dinheiro e put opções têm 0,5 valor delta. (100/100) / 0,5 2 contratos Você pode comprar 2 contratos de opções de venda ou vender 2 contratos de opções de compra para realizar uma cobertura delta neutra na posição. Delta Neutral Hedging - opções curtas ou longas Como você já aprendeu de cima, tanto as opções de curto prazo e opções de venda longas produzem deltas negativos, então qual é a diferença entre os dois em uma posição neutra delta Opções de chamada curta coloca tempo decadência em seu favor e Resulta em lucros adicionais se o estoque subjacente permanecer estancada, mas seu inconveniente é que a proteção contra a queda que oferece está limitada ao preço das opções de chamada curta. Se o estoque subjacente cair mais do que o custo das opções de chamada curta, sua posição começará a fazer uma perda. Long put opções oferece proteção downside ilimitada e eventualmente permite que a posição de lucro deve a queda subjacente de ações significativamente, mas a desvantagem é decadência tempo, e pode resultar em uma pequena perda devido à erosão do valor premium se o estoque subjacente permanecer estagnado. Delta Neutral Trading - Considerações Como todos sabemos, o valor delta das opções de ações muda o tempo todo. Qualquer alteração nos valores delta afetará o status neutro delta de uma posição neutra delta. A taxa de variação do valor delta para uma alteração no stock subjacente é regida pelo valor GAMMA. O valor gamma aumenta o delta das opções de compra à medida que o estoque subjacente sobe e aumenta o delta das opções de venda à medida que o estoque subjacente desce. É exatamente este efeito gama que permite que uma posição neutra delta para fazer um lucro, não importa se o estoque subjacente move para cima ou para baixo fortemente. Uma posição pode ser feita para ser totalmente estagnado, não importa quão fortemente a ação se move se a posição é coberta Delta e Gamma neutro. Dias deixados para expiração também afeta o valor delta de fora das opções de dinheiro. Quanto mais próximo da expiração, menor o delta de fora das opções de dinheiro torna-se. Delta Neutral Trading - Hedging dinâmico Delta (Hedging dinâmico) O valor de Delta na negociação de opções muda todo o tempo devido ao valor de Gamma. Movendo uma posição de negociação neutra delta lentamente para fora do seu estado delta neutro e para um estado de polarização direccional. Mesmo que esse comportamento permita que as posições de negociação neutras do delta lucram em todas as direções, numa posição delta neutra que é criada para aproveitar a volatilidade ou a deterioração do tempo sem qualquer risco direcional, o estado delta neutro precisa ser continuamente mantido e reinicializado. Esta reinicialização contínua de uma opção negociando posições de valor delta para zero é Dynamic Delta Hedging ou simplesmente, Hedging Dinâmico. Exemplo de Hedging dinâmico de Delta John deseja lucrar com o valor premium das empresas XYZ Feb 50 Opções de chamada. Ele convoca todo o seu conhecimento de negociação de opções e decide realizar uma cobertura neutra delta para eliminar o risco direcional ao vender as opções de Call de fevereiro 50 a fim de colher seu valor de prêmio como lucro. XYZ estoques é 50 agora. Suas opções de Chamadas de fevereiro 50 são 2,50, valor delta 0,5, valor de gama 0,087 e valor teta -0,077. Aqui está Johns inicial delta posição neutra. Long 100 partes XYZ Curta 2 contratos de Feb50Call. (100 deltas) (- 0,5 x 200) 100 - 100 0 delta Johns delta posição de negociação neutra é delta neutro após a execução e vai decair a uma taxa de 15,40 (-0,077 x 200) por dia, tudo o resto sendo constante e acabará por fazer O valor total do prêmio de 500 (2,50 x 200) como lucro. 5 dias mais tarde, as ações da XYZ subiram de 1 para 51. As ações da XYZ são 51. As Opções de Chamadas de fevereiro de 50 são 3,00, valor delta 0,587, valor gamma 0,083 e valor teta -0,075. O valor do delta das opções de chamada de fevereiro 50 aumentou 0,087 devido ao valor de gama de 0,087 quando a posição foi estabelecida. A posição de Johns torna-se. (100 deltas) (-0,587 x 200) 100 - 117,4 -17,4 deltas Isso significa que a partir de agora, a posição de Johns não é mais delta neutro e perderá 17,40 por cada 1 aumento no estoque subjacente. John executa hedging dinâmico Delta ou cobertura dinâmica. John compra 17 ações adicionais de ações XYZ através de seu corretor de opções. Sua posição agora se torna: Long 117 XYZ partes Short 2 contratos de Feb50Call. (117 deltas) (-0.587 x 200) 117 - 117.4 -0.4 deltas Posição agora é apenas 0,4 deltas curto, que é efetivamente delta neutro. Trata-se de hedge dinâmico delta. Como você pode ver a partir do exemplo de hedge delta dinâmico acima, tal procedimento é tedioso e requer esforço constante e monitoramento. É por isso que hedge delta dinâmico é uma técnica de negociação de opções, realizada principalmente por comerciantes opção profissional, como criadores de mercado. Mais uma vez, a fim de proteger a posição de oscilações selvagens no material subjacente entre o reequilíbrio dinâmico da posição neutra delta, a posição também pode ser construída para ser também neutra gama. Delta Neutral Trading - Matemática Onde D 1 Delta valor das opções originais. D 2 Valor Delta das opções de cobertura. N 1 Quantidade de opções originais. N 2 Quantidade de opções de hedge. Delta Neutral O que é Delta Neutral Delta neutro é uma estratégia de carteira composta por várias posições com deltas negativos e positivos compensatórios de forma que o delta total dos ativos em questão totaliza zero. Uma carteira delta-neutra equilibra a resposta aos movimentos do mercado para um certo intervalo para trazer a mudança líquida da posição para zero. O Delta mede o quanto um preço de opções muda quando o preço de segurança subjacente muda. BREAKING DOWN Delta Neutral À medida que o valor dos ativos subjacentes muda, a posição dos gregos mudará entre ser positivo, negativo e neutro. Os investidores que pretendem manter a neutralidade delta devem ajustar as suas participações de carteira em conformidade. Os comerciantes das opções usam estratégias delta neutras para lucrar com a volatilidade implícita ou com o decadência temporal das opções. Além disso, estratégias delta neutras são usadas para fins de hedge. Mecanismo básico neutro do delta As opções de put longas sempre têm um delta que varia de -1 a 0, enquanto as chamadas longas sempre têm um delta variando de 0 a 1. O ativo subjacente, normalmente uma posição de estoque, sempre tem um delta de positivo se a posição É uma posição longa e negativa se a posição for uma posição curta. Dada a posição do ativo subjacente, um comerciante ou investidor pode usar uma combinação de chamadas longas e curtas e coloca para fazer uma carteira eficaz delta zero. Se uma opção tiver um delta de um e a posição de estoque subjacente aumentar em 1, o preço das opções também aumentará em 1. Esse comportamento é visto com opções de compra em dinheiro dentro do dinheiro. Da mesma forma, se uma opção tem um delta de zero eo estoque aumenta em 1, o preço das opções não vai aumentar em tudo (um comportamento visto com deep out-of-the-money opções de chamada. Se uma opção tem um delta de 0,5, O preço aumentará 0,50 por cada 1 aumento no estoque subjacente Exemplo de Hedging Neutra Delta Suponha que você tem uma posição de ações que você acha que vai aumentar no preço a longo prazo. Está preocupado, no entanto, que os preços poderiam diminuir no curto prazo, De modo que você decide montar uma posição neutra delta. Consumir que você possui 200 ações da empresa X, que está negociando a 100 por ação. Como o estoque subjacente delta é um, sua posição atual tem um delta de 200 positivos Delta multiplicado pelo número de ações).Para obter a posição neutra delta, você precisa entrar em uma posição que tem um delta total de 200 negativo. Suponha que você encontre opções de venda at-the-money na Empresa X que estão negociando com um Delta de -0.5.Você poderia comprar 400 destas opções de venda, que teria um delta total de (400 x -0.5), ou -200. Com esta posição combinada de 200 partes da Empresa X e 400 opções de venda longas à vista na Empresa X, a sua posição global é delta neutra.